2023年3月13日箭牌家居（001322）发布公告称公司于2023年3月6日接受机构调研，复胜资产陆航、中欧基金尹为醇王颖陈欣宜叶培培许崇晟、长江证券米雁翔、建信基金陶灿何珅华吴斯、中信证券郭韵李郑、诺安基金罗春蕾、莫尼塔张嘉树、银华基金焦巍、行健资产陈嘉燕、长城基金杨建华廖瀚博柴程森、申万宏源证券（000562）屠亦婷马晓雨、华众资本安江波、中信里昂证券邹苏、国信证券赵德钰、安联投资黄瑞麒吴珮莹、T.Rowe Price冯大为方舒赵亦强郑闻立、富达基金李章筠、Point72于彤王璐瑶、PineBridge高智亨刘冠平、安信证券罗乾生参与。

(资料图)

具体内容如下：

问：公司如何来升终端门店的客单值？

答：公司将通过加大卫浴空间套系化产品开发，加速各品类产品的功能升级，增强卫浴空间产品竞争力；同时优化门店展示模式，增加套系化产品展示空间，加大设计师队伍建设，提升消费者体验感，进一步提升卫浴空间产品配套率、定制化以及智能化产品的占比，从而提升客单值。

问：公司预计未来智能产品的收入规模以及占比情况如何？

答：公司将继续深耕卫浴空间产品的智能化，一方面对现有智能产品进行更深度的开发，开发更多的满足消费者需求的功能，通过不断研发赋予智能产品功能升级，从而实现产品品质和竞争力的提升；一方面，扩大智能产品品类，目前智能坐便器和恒温花洒是智能产品收入的主要来源，同时公司目前已在浴室柜、浴室镜、龙头、淋浴房等品类上也研发了相应的智能产品，将陆续投入市场。公司基于未来智能家居发展需要，正持续布局家居智能化技术研发，打造智慧场景生态，推动产品从单品智能、全卫智能逐步发展到空间物联智能。

2021年智能产品收入约19.5亿元，占比23.49%。2021年智能马桶销售数量占坐便器(含蹲便器)数量比例约为15%，恒温花洒数量占花洒数量比例约为11%，智能马桶和恒温花洒还有较大的升级迭代空间。未来随着智能马桶和恒温花洒的持续升级迭代，以及智能浴室镜、智能龙头等智能产品的持续上市，智能产品品类和收入规模都将会进一步增加。

问：公司在零售门店拓展上有什么计划？

答：公司2021年末有超过12000家终端销售网点，其中，专卖店数量超过6000家，下沉渠道还有比较大的拓展空间，根据公司2023年业务规划，在保持专卖店数量平稳增长的情况下，将进一步加大渠道下沉力度，加大家装渠道、社区店、乡镇店的建设，形成对市场的深度覆盖。

问：公司如何加强对经销商的管理和考核，以确保公司各项政策的执行落地？

答：经销商是公司重要的合作伙伴，公司持续加强对经销商的服务。公司与经销商签订年度经销合同，约定经销区域、年度销售任务、新开发网点数量、特定品类经销任务等指标，并进行多维度综合考核。为有效激励经销商的市场开拓热情，强化店面的展示形象，公司对经销商的门店装修给予一定的支持，经销商按照公司的店面装修设计要求对门店进行装修，经公司验收后予以补贴。公司对经销商广告推广、终端门店装修方面给予支持。同时，公司为经销商、销售导购、设计师、产品安装维修人员提供培训服务，使经销商及其员工提高运营能力，同时为经销商提供信息化系统服务，对运营数据信息进行管理。目前公司也在研究制定经销商评级管理办法，将门店升级等管理要求纳入考核指标中，对经销商进行评级，并对评级结果进行应用，从而进一步加强对经销商的过程管理，明确经销商的核心工作指标。

问：针对多品牌、多品类、多渠道这种情况，公司内部是如何进行管理的？

答：公司销售部门设置箭牌卫浴事业部、法恩莎卫浴事业部、安华卫浴事业部、瓷砖事业部、箭牌定制事业部、箭牌大客户事业部、安华卫浴大客户事业部、电商事业部、海外事业部等多个事业部，分品牌、品类、渠道等对经销商进行管理，对事业部进行收入和利润等指标考核，激发事业部销售活力，实现销售管理精细化。售后方面，公司设立客服公司，及时响应客户需求，提供安装和维修服务。

问：公司如何升市占率？

答：公司通过产品迭代和拓宽价格带来满足更多消费人群需求，同时，针对存量房市场打通产品、渠道和服务，有利于公司持续服务更多客户以提升市占率。

箭牌家居主营业务：主要从事智能坐便器、卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等全系列家居产品的研发、生产、销售与服务

箭牌家居2022三季报显示，公司主营收入52.67亿元，同比下降6.23%；归母净利润4.23亿元，同比上升30.26%；扣非净利润3.89亿元，同比上升34.27%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入19.6亿元，同比下降14.05%；单季度归母净利润1.84亿元，同比上升10.41%；单季度扣非净利润1.73亿元，同比上升6.75%；负债率58.77%，投资收益882.84万元，财务费用1463.32万元，毛利率33.98%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为23.1。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，箭牌家居行业内竞争力的护城河一般，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星)

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